實質匯率：升的跌不了，跌的升不了

中國人民銀行副行長朱民昨日稱：“中國應能走向浮動匯率。”他也說：“人民幣的實質匯率已在持續升值，我們應該和可以保持這個趨勢。”果然是名符其實的經濟人。

考慮實質匯率：

"實質匯率" (Real exchange rate) 是由兩個國家財貨的相對物價變動而產生的匯率，也是說"實質匯率"是指"名義匯率" (Nominal exchange rate) 經由兩國財貨相對物價的調整而計算出來實質的匯率。 以數學式表示：

RX = EP*/P，其中，RX是實質匯率，P*：外國的物價水平，P：本國物價水平，E：名義匯率。

實質匯率RX衡量了每多進口一單位國外商品，所以須放棄的國內商品數量。中國出口財貨的競爭力和國際資本流動是取決於 "實質匯率" 而非 "名目匯率" 的變動。

故此很難說何謂合理的匯率(指"名義匯率")，原因是最終會自動透過物價的調整而達至均衡的 "實質匯率"。現在人民幣根本沒有外匯市場進行公開和自願的交易，那麼說操控或不操控匯率幣值，根本是沒有意義了!

中國稱人民幣對外匯率是參考一籃子貨幣匯率的浮動機制而製訂(盯緊美元?)，這項匯率政策必定會令P上升，製造了國內的通脹壓力，皆因凈出口佔中國GDP很大的比重，故此匯率政策是直接和通脹相關，因而保持了實質匯率上升趨勢，那麼美國的政客又何苦咄咄逼人呢? 況且人民幣立即升值或者增加關稅根本對美國消費者一點好處都沒有，皆因中國貨品在美國的價格需求彈性何其低，舉個例：諸如燭光晚餐用的蠟燭也要從中國進口，逼中國人民幣升值何其愚蠢矣。

P.S. 若果美國不是這麼愚蠢，不要令我猜中，迫人民幣升值不是真正的目的，根據博弈讑，她只是借此藉詞要脅中國而達至某些方面的雙方妥協，畢竟人民幣升值終令至兩敗俱傷，因為若美國指稱中國操縱人民幣匯率成立的話，則會對中國貨入口實施懲罰性關稅，兩敗俱傷矣。