Friday, June 01, 2007

中國人行三招齊發好像“亞崩叫狗愈叫愈走”



中國人民銀行自五月十九日起,人民幣存款加息0.27厘致3.06%,貸款加息0.18厘;另提高存款準備金率0.5個百分點,至11.5%;並擴大人民幣兌美元波幅,由千分之3擴至千分之5,令人民幣升值幅度加快;根據中國官方解釋謂同步調整雙率政策,是爲了加強銀行體系流動性管理,引導貨幣信貸和投資合理增長,保持物價水平基本穩定。

理論上這三招齊下目的當然是為了調節資金流動性,冷卻內地股市,加強宏觀調控和遏止快速增加的經濟增長率;但是從上述三招來看,第三招的作用其實起了前兩招的對沖作用,原因是於短期而言,若人民幣速速升值,將導致國際熱錢熱衷地流入中國,有利國內房產價格提升,對打擊通貨膨脹不利。

但是到今天為止這三招的成效並不見得有甚麼成效,反而好像“亞崩叫狗愈叫愈走”一般,為甚麼會如此呢? 莫非我們的經濟理論對現今中國情況不管用?

正所謂“天要下雨,娘要出嫁,由她去吧!”有時由權力機構有心去改變,或許某程度上暫時起了作用,但最終只會事與願違,出人意表,結果恰恰是適得其反;我覺得其現象並沒有悖於經濟理論,只是最終還是由市場作出調節,政府的角色只限於監管的角色而矣,你說是國內股民非理性,但國內股民謂不入市才是非理性,何故如此? 表面上困惑不解,但說穿了還不是國內的儲蓄存款“實質利率”遠遠低於“生產投資回報利率”,相比之下只持流動性貨幣只會被“陰乾”,因而作出理性選擇,當然任何的選擇都要付出相應的風險代價;當然也加上國內投資利率彈性偏低的緣故喇。

這也當然要歸咎於中國的國家金融政策,即是某程度上間接地將人民幣與美元掛鉤(表面上盡管不是),現在我們國家持有了約一萬二千億美元儲備,這樣也令本國貨幣供應急劇增加,結果是經濟泡沫形成、太多的貨幣追逐供應有限的資源,結果是資產表面價值上升、市場表面興旺,也為稍後的金融危機埋下伏筆。

如此推算,股市初期泡沫形成是必然的,到最後泡沫爆破也是必然的,正如老子說的“福之禍所倚,禍之福所伏”,經濟蕭條正是因為經濟過度繁榮所引起,是為經濟周期也,當然現在對經濟周期的出現也有很多解釋;對吧,與佛家之說「禍福隨行,因果循環」同理。

大時代來臨的一刻,是最好的一刻,也是最壞的一刻! 香港和祖國之命運生死與共,經濟也息息相關,祖國今天的“溫市”肯定對香港的影響很大,走位執生也! 也平常心待之!

P.S. 國內已開設的證券戶口數目剛剛超愈一億戶, 比中國共產黨黨員還要多!

再P.S. 剛剛知道本年度香港中學高考經濟科其中一條試題 :
What is normative economics? In what exact sense is it not a science?
扼要的答案是:
科學是解釋現象背後的原因的學問,是客觀的,要回答“為甚麼?”,科學是嚴密邏輯的,也是無情的,實證經濟學就是企圖使之經濟學稱為科學! 例如正如我說:----“經濟泡沫形成是必然的,到最後泡沫爆破也是必然的。”
而規範經濟學則要回答"應該是甚麼?”,是主觀的,牽涉及好與壞的問題,牽涉及價值觀判斷的問題,屬於倫理學範疇! 例如全國社保基金理事長項懷誠指:----“股市有點泡沫也不是壞事” ,而香港人(如李兆基李嘉誠等)則普遍擔心這個泡沫破滅後的慘痛,即經濟泡沫是壞事也!

推薦有關的新聞閱讀---- 載於大公網
中國國情系列之"外匯滿溢的煩惱"
http://www.takungpao.com.hk/news/07/06/01/TS-744810.htm

also by tcwong at http://tcwong.blogspot.com/
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1 Comments:

Anonymous Anonymous said...

huh... attractive thoughts :)

8:23 PM  

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