實質匯率：升的跌不了，跌的升不了

中國人民銀行副行長朱民昨日稱：“中國應能走向浮動匯率。”他也說：“人民幣的實質匯率已在持續升值，我們應該和可以保持這個趨勢。”果然是名符其實的經濟人。

考慮實質匯率：

"實質匯率" (Real exchange rate) 是由兩個國家財貨的相對物價變動而產生的匯率，也是說"實質匯率"是指"名義匯率" (Nominal exchange rate) 經由兩國財貨相對物價的調整而計算出來實質的匯率。 以數學式表示：

RX = EP*/P，其中，RX是實質匯率，P*：外國的物價水平，P：本國物價水平，E：名義匯率。

實質匯率RX衡量了每多進口一單位國外商品，所以須放棄的國內商品數量。中國出口財貨的競爭力和國際資本流動是取決於 "實質匯率" 而非 "名目匯率" 的變動。

故此很難說何謂合理的匯率(指"名義匯率")，原因是最終會自動透過物價的調整而達至均衡的 "實質匯率"。現在人民幣根本沒有外匯市場進行公開和自願的交易，那麼說操控或不操控匯率幣值，根本是沒有意義了!

中國稱人民幣對外匯率是參考一籃子貨幣匯率的浮動機制而製訂(盯緊美元?)，這項匯率政策必定會令P上升，製造了國內的通脹壓力，皆因凈出口佔中國GDP很大的比重，故此匯率政策是直接和通脹相關，因而保持了實質匯率上升趨勢，那麼美國的政客又何苦咄咄逼人呢? 況且人民幣立即升值或者增加關稅根本對美國消費者一點好處都沒有，皆因中國貨品在美國的價格需求彈性何其低，舉個例：諸如燭光晚餐用的蠟燭也要從中國進口，逼中國人民幣升值何其愚蠢矣。

P.S. 若果美國不是這麼愚蠢，不要令我猜中，迫人民幣升值不是真正的目的，根據博弈讑，她只是借此藉詞要脅中國而達至某些方面的雙方妥協，畢竟人民幣升值終令至兩敗俱傷，因為若美國指稱中國操縱人民幣匯率成立的話，則會對中國貨入口實施懲罰性關稅，兩敗俱傷矣。

動畫片:The crisis of Credit

淺易解釋2008年十月金融危機的動畫片---The crisis of Credit Visualized, 談及美國的房貸次級按揭, 投資銀行的摃桿操盤, CDO, CDS 及這些衍生金融工具如何爆破及其對整體經濟的衝擊。

Writing, direction, animation & sound by Jonathan Jarvis
Narration by John Levoff
Music by Brandon Au - a.k.a - DJ Skwint

年年赤字，年年盈餘

2010-2011年度香港特區政府財政預算案重點措施 :

1. 退回2009-2010年度薪俸稅及個人入息稅75%，上限6,000元

2. 全年寬免差餉，上限每戶每季1,500元

3. 寬免商業登記費一年

4. 向禁毒基金注資30億，擴大校園驗毒計劃

5. 公屋免租兩個月

6. 綜援或學生資助計劃的大中小學生獲1,000元開學津貼

7. 綜援或學生資助計劃中小學生獲1,300元或一半上網費津貼

8. 多發放一個月綜援、高齡及傷殘津貼

9. 低學歷青少年到非政府機構工作實習一年每月津貼4,500元

10. 就業導航計劃鼓勵失業人士就業津貼5,000元

11. 選出勾地表數幅土地公開拍賣

12. 粉嶺撥地興建超級私立大學

綜觀以上措施，似乎缺乏一個明確的理財方向或經濟理念，而廣大的中低產階層及退休人士也不覺得預算案如何令他們受惠，也不明白對整體經濟如何令其得益，另一方面，財政司司長曾俊華謂由於賣地和樓股市印花稅收入猛增，令2009-2010年度錄得190億元盈餘，但由於政府其一貫保守作風，則預算2010-2011年庫房將轉盈為虧，可錄得252億元赤字，但按一貫趨勢我相信明年又會出現盈餘。政府從來總是估算每年都有赤字，然而每年的結算總是以盈餘告終，不改其一貫之守財奴作風，香港財政儲備如此豐厚，結果只是導致"區富民窮"，最終只會令資源浪費和資源嚴重錯配，例如政府把我們的錢拿去買美元資產如美國國債等，最後可能因美元的衰弱而令儲備的財富價值消退。

截至2010年2月28日香港特區的官方金融外匯儲備資產有2,582億美元 (以7.8計算約為20,140億港元，其中包括約5000億港元財政儲備)，相當於香港流通貨幣9倍，佔港元貨幣供應M3的56%。香港的外匯儲備額在全球排行第七，頭六位分別是中國內地、日本、俄羅斯、台灣、印度和韓國。即是話若有國際大鱷來沖擊港元，他們也難以得逞，國際大鱷若要投機港元，他們亦只能利用投機港元(可以炒落也可以炒上)而導致其他經濟參數的變動如利率的變動(因聯匯令港元釘緊在7.75至7.85之間)等，從而在其他方面漁利。