Monday, May 23, 2005

港息被"任"舞升了...也談"優化聯繫匯率"

金融管理局上星期宣布推出強方兌換保證,於今星期開始運作,分五個星期逐漸地移至強方兌換保證7.75的水平向銀行買入美元,並將現行出售美元予銀行的弱方兌換保證移至7.85,以保證兌換對稱地以聯匯7.80為中心而運作。

此所謂優化聯繫匯率措施旨在強化"貨幣發行局制度"的外匯市場操作,旨在針對減少持港元的投機活動(利用入港元來炒人民幣短期內升值),使到港元波幅擴闊,也間接令銀行在港元匯價上遇上的風險時,令香港息口更緊貼美國息口(現況是令港元息口比較容易跟隨美息上升;反之亦然);

此舉果然即時奏效,令到國際投機游資流出香港 (由於外匯投機者受損),但是使物業市場降溫及物業價格止升或降價,皆因銀行有條件即時加半厘利息,令通貨膨脹也收歛了。 果不是匯率"任"我行! "任"何政策有得必有失,問題是如何平衡?

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相關資料:

聯繫匯率制度

金管局資料:香港的聯繫匯率制度

流 動 資 金 調 節 機 制 (Liquidity Adjustment Facility,或 LAF)

我去年十一月的有關文章:
http://wongtc.blogspot.com/2004_11_01_wongtc_archive.html

Sunday, May 22, 2005

從"醫道","百法百眾"聯想到"共用品"..... (16-3-05 之文章重新刋登)

"醫道"及"百法百眾"之收視率很高;電視節目並不是免費物品,它需要耗用資源去生產,而我們的確是沒有付款給電視台,為什麼電視台咁好心請我們睇"免費"節目呢?

(註*) 電視節目這類物品屬於"共用物品"或"共用財貨"(public goods) !

傳統的經濟學分析認為應立法強迫享用者付費,我記得就如香港60年代的人買收音機來收聽電台廣播要付牌照費,當然後來取消了,消費者應該要付款卻沒有付,而當政府也難以執法去檢查那人沒有付款的時候便由納稅人的稅款去補償生產電視節目的支出,正如30年代經濟學家"庇古"(Pigou)所主張一樣。

但是,這明顯與現時的現實不一樣,香港雖然有政府的的香港電台,但是主要的電視台及電台都是仍是私人商營的;政府也沒有立法要觀眾繳付任何費用給任何私營電視台。我們可以理解如果公營的香港電台虧本或無利可圖也會照辦下去,但私營的虧本了便不能繼續生存。為什麼香港的私營電視台及電台仍可運作並不蝕本,反而年年賺錢,很多商人也希望投得電視台去進行這投資這盤生意呢?

眾所周知電視台賺錢的方法從來也不是直接收觀眾錢的,收入來源是透過廣告商付款給電視台,而價錢高低則視乎收視率或收視點的高低而定。電視台向廣告商收取費用,以出售一段時間賣給他們播放廣告,黃金時段則收費驚人,每分鐘以萬元至數萬元計算有之,廣告商是電視台的米飯班主;而觀眾只是免費的御用閒人。

因為有觀眾對電視節目的需求,於是廣告商對電視台的廣播節目有需求,故此由是分析廣告商對電視台的需求性質其實是一種"衍生需求"(derived demand),要是沒有廣告商的贊助,觀眾那有不用付錢的免費電視看呢? 廣告商贊助某節目是因為若在這節目時段中播放他們的廣告,這有助於提升他們貨品的銷量;而觀眾支付的成本或觀賞電視的最低費用應為被迫收看廣告的時間成本了(假設他不會購買廣告商的產品的話)。

千規律萬規律,市場規律不變的,電視節目這類共用財貨(public goods) (註*) 也可以透過市場的"無形之手"(invisible hand)即價格機制(market mechanism)自我運作良好而不一定由政府去生產,高斯Ronald Coase之高見即是高見,透過市場機制,那些運作良好的企業便受到獎賞而反之則受到市場的懲罰,這個世界上是沒有白吃的免費午餐的(no such thing as free lunch in this world)。

雖然張五常謂高斯定律(Coase Theorem)邏輯上是有問題,但說清楚高斯定律真有其參攷價值;所謂的高斯定律, 其要旨就是:「私有產權的清楚界定是市場交易的先決條件。」原則上大氣電波的產權也可以清楚界定,私有產權有了清楚的界定,權責誰屬非常清楚,自由市場的優點便能夠充分發揮。

新古典經濟學派對「理性」的定義──每一個人或廠商會在"局限或是已知的制約下"為自己尋求"最大的利益"。"局限"或是"已知的制約"當然是指自己所面對的制約(private cost or constraint),觀眾對電視台作出要求或監察時只需考慮本身個人的制約;而電視台機構面對觀眾的需求時,也只會考慮自己面對的"局限"或"制約",並及時作出適當的商業行為反應。這樣當所有的局限或制約的條件若能夠被全面考慮時,柏烈圖的最優條件狀態(state of pareto efficiency)便能達到。

"天下沒有白吃的午餐" -----乃一至理名言,俗語說"這個世界那會死錯人?" 看電視並不是免費的。這個世界上任何個人的行為有得必有失,任何行為的背後都必須付出對應的代價。 多謝您咁忍耐讀完我上述講的說話,您有否付出代價? 我嚕嚕叨叨發完一輪啽風後無奈我也可能付出了代價,也可能是娛人自娛娛樂一番,我自己一時也弄不清楚!

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(註*) 共用物品' (Public Good) ---- 即消費者對這麼一件物品的消費不會導致其他人可享用的數量減少,而令多一人享用時其引起之邊際成本為零。

Friday, May 20, 2005

從釣魚台主權誰屬看經濟學之"高斯理論"及"租值消散"問題

我國領土釣魚台列島由釣魚台島、黃尾島、赤尾島等島嶼組成,位於台灣的東北方,位於中國大陸架的海域內,雖然面積只得七平方公里,但該海域的石油蘊藏量及魚類資源豐富。

其實以往就有很多的國內外學者就釣魚台之政治歷史、地理、地質與國際法地位進行研討分析,結論是釣魚台是屬於中國的,我們中國政府必須有責任維護釣魚台列島之主權地位,釣魚台列島屬於中國已早有確定,日本強行霸佔領中國領土釣魚台也必須負上最後的法律責任。

日本軍國主義鬼子亡我之心不死,最近又在釣魚台列島問題上挑釁我國,提出甚甚麼日本人民在島上有戶藉等等借口,企圖側側膊唔多覺,將強行霸佔我國領土釣魚台成為既定事實;看來中國政府必須為此付出高昂的代價,奪回及維護釣魚台列島之主權,並採取強硬的態度,派軍駐守釣魚島,如果日本執迷不悟,付出的代價可能比我們更高。

經濟學上認為維護產權是要付出成本及代價的,此代價稱為"交易費用","交易費用"價值之龐大可以是很驚人的;

跟據高斯理論,假設"交易費用"為零的話,無論主權誰屬,透過市場交易,最後並不影響該資源之有效率使用及調配;

雖然整體來說即使資源本身沒有被錯配,但是結果當然也影響財富之重分配也(即最後財富誰屬的問題)! 況且高斯理論在邏輯上有矛盾,因為要清晰地界定主權的話,則"交易費用"不可能為零!

若日本為此而繼續強佔我國釣魚台領土主權,"非價格競爭"必定一觸即發,即是斯文啲就用國際法庭解決或粗暴啲就最後用武力解決紛爭,捍衛主權,當然大家最好都不用武力解決,否則"雙輸"代替"雙贏";

經濟學上認為用"非價格競爭"去爭奪該資源的話,最後會導致"租值消散",即是爭奪會一直維持下去,直到"消散"了或"浪費"了的"租"價值剛剛等於將來從該資源獲得之潛在收益為止;

查實中國民間在這個奪回的過程中,我們已損失了不單止是志願人士自行組織強登釣魚台島上一切費用,當中也包括了一位香港知名人仕的寶貴生命,我一位七十年代的學運學長(他是港大我不是),他的名字叫做”陳毓祥”。

我認為在這件事件上,我國及日本必須權衡輕重,採取積極態度去解決釣魚台主權的紛爭,日本必須馬上拆去及移走由右翼團體在島上建造的燈塔(管它是"共用財貨")和拆去日本國旗;
而中國政府的外交部門官員必須顯得強而有力,理直氣壯,不能處處對強盜表現忍讓的態度。

近日日本又打算在沖之鳥礁(位於日本東南方很遠的幾塊礁石)設置永久性領土標誌及觀察雷達,真是霸得就霸,搶得就搶,拿得就拿,不是也證明日本的野心嗎?

"欲悲聞鬼叫,我哭豺狼笑。灑淚祭雄傑,揚眉劍出鞘!"

"鬼"="日本鬼子","豺狼"="日本狼子野心"

對敵人的仁慈就是對自己的殘忍!

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相關網頁:
http://news.bbc.co.uk/hi/chinese/news/newsid_3565000/35650232.stm

Wednesday, May 18, 2005

"唱歌學經濟", "聽歌學經濟" ----- 保衛釣魚台戰歌歌詞共享

《釣 魚 台 戰 歌 》 G:4/4

滾 滾 狂 濤 , 東 海 之 遙 ,
屹 立 著 一 群 美 麗 的 小 島 。
釣 魚 台 , 英 勇 地 俯 視 著 太 平 洋 ;
釣 魚 台 , 捍 衛 著 我 們 富 饒 的 海 疆 。
風 在 吼 , 海 在 嘯 ,
中 國 神 聖 領 土 ,釣 魚 寶 台 象 徵 著
我 們 英 勇 不 怕 強 暴 。

滾 滾 狂 濤 , 東 海 之 遙 ,
屹 立 著 一 群 美 麗 的 小 島 。
釣 魚 台 , 你 帶 給 漁 民 多 少 歡 笑 ;

釣 魚 台 , 蘊 存 著 我 們 無 價 的 寶 藏 。
怒 吼 吧 , 釣 魚 台 ,
我 們 寸 土 必 爭 , 誓 死 抵 抗 ,
我 們 藐 視 那 東 洋 強 盜 。

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相關網頁:
http://news.bbc.co.uk/hi/chinese/news/newsid_3565000/35650232.stm

Monday, May 16, 2005

從長洲太平清醮及搶包山聯想到經濟學的"共用品"和"私享品"

5月16日長洲舉行了太平清醮,又有會景飄色巡遊由北帝廟開始;停了26年的長洲搶包山活動又恢復舉辦,長洲太平清醮果然人山人海,我估計足足吸引了幾萬人觀賞。

經濟問題:

(a) 為什麼"太平清醮"、"飄色巡遊"於經濟學被視為"共用物品"(public goods)?

(b) 而掛在包山上的"平安包"於經濟學則被視為"私享物品"(private goods)?

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Wednesday, May 04, 2005

"連勝、連贏" ---- 連宋之旅,深有感觸,發言為詩!

<詩之一>

公元二零零五年

中華民族樹幹裏藏著五千個年輪,

是那麼平易淡然,是那麼枝葉茂濃;

幾經風吹雷轟,依然巋然不動;

幾經蒼桑摧折,依然生機勃蓬。

貼耳細聽,聽不到政治口號,

極目細看,看不出政治符號;

看到的是握手、笑臉、冰雪消融 ...

聽到的是和平、雙贏、相見恨晚 ...

且看一幅「金絲團龍」*,真巧奪天工。


公元二零零五年

中華民族那能再受戰神的舞弄,

只因她是那重生的火鳳;

去它的六百枚飛彈部署,

去它的六千億台元軍種;

十三億炎黃子孫要化仇恨為抱擁,

十三億炎黃子孫誓要把諒解、博愛、智慧與財富

來替代誤會、仇恨、愚昧與貧窮;

但願中華民族裔

永遠展示那深邃動人的笑容


註*:「金絲團龍」是江蘇省委書記李源潮向連戰贈送的絲織工藝品。

<詩之二>

五千泱泱載中華,


萬里碧血染黃沙;


炎黃異地恩仇泯,


兩岸笑擁是一家。


一損俱損,一榮俱榮,東德和西德如今已統一成為一個德國不是很好的例子嗎?

「共存共榮、共辟新時代」是現今不可逆的潮流,也是兩岸經濟發展的實際需要。

孫中山先生提出的「知難行易」,我理解為只要做對民族有利的事情是很容易辦到的,但要知道那些甚麼甚麼主義是很困難的,例如甚麼是英特納雄耐爾 (國際主義,Guijizhuyi/Internationalism) 確是很高層次的問題。

倭鬼子的甚麼的「大東亞共榮圈」上世紀早已見鬼去了,連戰連捷後的「大中華經濟圈」對任何一個炎黃子孫(包括倭民---秦國徐福之子孫)都是好事,祝願屬於中國人的國民「租值」不再消散;

握手(揸扒)過後,願我們兩岸的手永遠緊緊的握著。

祝願中國人幸福,望天下世人吉祥和平,再不要"連戰"皆北吧 !

春天來了, 盛夏還會遠嗎?

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閃畫分享: 希望之島(和平與搭橋之旅) http://www.flash8.net/flash/13598.shtml